云南白药“增收不增利”困局：净利润增长依赖费用削减，核心产品接近天花板

第一财经记者 2025-08-24

　　云南白药业绩增长陷入矛盾格局，营收增速持续多年在低位徘徊的同时，净利润却实现双位数增长，这种“增利不增收”的现象背后，折射出公司经营策略与业务结构的深层问题。 　　值得注意的是，业务板块呈现明显分化，曾经贡献主要收入的核心板块增长乏力，而低毛利业务仍占据营收主导地位，利润贡献与规模占比严重不匹配，拖累整体盈利效率提升。 　　此外，长期研发...