博彩股全线走高 新濠国际发展(00200)涨6.2% 中信证券料2026年行业GGR将实现6%-8%增长

金吾财讯 | 博彩股全线走高，新濠国际发展(00200)涨6.20%，银河娱乐(00027)涨3.91%，美高梅中国(02282)涨3.10%，永利澳门(01128)涨2.64%，澳博控股(00880)涨1.69%，金沙中国(01928)涨1.32%。

花旗发表研究报告指出，根据行业调查，澳门11月首九日的博彩收入约为64亿澳门元，意味日均博彩收入下降至约7.11亿澳门元，数据令人鼓舞，因11月季节上处于10月黄金周及12月节假之间，属于过渡月。花旗认为，上周末举行的Waterbom澳门户外水上音乐节，或令博彩收入减幅较预期轻微。该行提到，根据业界消息，贵宾厅的博彩收入按月减少约4至6%，中场博彩收入则下降约7%至9%，另外贵宾厅的庄家赢率似乎略高于正常水平。该行保守地维持11月博彩收入预测为205亿澳门元，意味本月剩余时间的日均博彩收入预计约为6.71亿澳门元。

中信证券表示，澳门博彩为可选消费板块重要的“高端消费+顺周期”品种，6月以来行业GGR（博彩毛收入）表现持续超市场预期。从供给端看：丰富的演艺活动及新物业吸引核心博彩客群，边柱推广带动赢率上行。从需求端看：人民币升值明显，同时财富效应的提振带动内地高端消费者消费意愿回暖（25Q3奢侈品行业中国大陆市场环比改善明显）。博彩娱乐具有较强成瘾性，该机构看好行业景气度延续，预计2026年行业GGR将实现6%-8%增长。当前行业整体EV/EBITDA估值仍不足10x，低于历史平均（2016-2019年澳门行业平均EV/EBITDA约为12x，彼时行业CAGR约为8%）超过一个标准差。该机构看好在行业高景气延续及头部运营商派息率提升的背景下，海外长期资金重新入场，推动板块实现价值重估。